Revisión del mercado del cobre en 2025 y perspectivas para 2026
En 2025, el mercado mundial del cobre llevará los precios a alturas históricas sin precedentes: los futuros del cobre de la LME superaron los 12.000 dólares EE.UU. por tonelada, y el principal contrato de cobre de Shanghai superó la marca de 1.000.000, con un aumento anual de más del 30%. Detrás del aumento de los precios del cobre hay una manifestación típica de que los atributos financieros superan a los de las materias primas. El esperado recorte de tipos por parte de la Reserva Federal provocó un debilitamiento del dólar estadounidense. La transformación global de la energía verde y la construcción de centros de datos de inteligencia artificial dieron lugar a relatos de un aumento en la demanda de cobre, y una gran cantidad de fondos de riesgo inundaron el mercado del cobre.
Oferta insuficiente de minas de cobre
Las minas de cobre a nivel mundial son escasas. Según las últimas directrices de producción actualizadas de las 20 principales empresas mineras de cobre, básicamente no habrá ningún aumento al final de la mina en 2025. A juzgar por la producción real de este año, el aumento de la producción de cobre en los primeros tres trimestres fue proporcionado principalmente por las empresas cupríferas chinas. Entre ellos, la producción de cobre de Zijin Mining aumentó aproximadamente un 5% interanual, la producción de Luoyang Molybdenum aumentó un 14% interanual y Minmetals Resources aumentó aproximadamente un 42% interanual. La guía de producción para todo el año de estas 20 empresas representa más del 70% de la producción total de cobre primario. Según la producción de los primeros tres trimestres de 2025, la tasa de crecimiento de la producción promedio de las 20 principales empresas cupríferas es de aproximadamente -1,2%. Las perturbaciones por el lado de la oferta en el tercer trimestre han aumentado significativamente en comparación con el segundo trimestre. Según los lineamientos de cada empresa. El aumento relativo en 2026 sigue siendo bajo, alrededor del 1,6%, y hay una mayor inestabilidad en las minas con interrupciones tempranas del suministro. Desde 2025, se han producido sucesivamente accidentes de seguridad y desastres naturales en áreas de producción centrales a nivel mundial, como la mina de cobre El Teniente de Chile y la mina de cobre Grasberg de Indonesia, lo que ha impactado directamente el suministro de minas de cobre. La mina de cobre Grasberg en Indonesia casi no tuvo producción en el cuarto trimestre y el impacto continuará hasta el próximo año. Sumado a las interrupciones en el suministro de algunas minas en la República Democrática del Congo, la producción minera mundial de cobre cayó año tras año. JPMorgan Chase predice que el crecimiento de la oferta mundial de minas de cobre será básicamente estable en 2025, y la tasa de crecimiento en 2026 será sólo del 1,4%, una disminución de alrededor de 500.000 toneladas con respecto a la previsión de principios de año. Problemas estructurales como la inversión insuficiente en la mina y la disminución de las leyes limitan aún más la elasticidad de la oferta. Muchos países, encabezados por Estados Unidos, rápidamente incluyeron el cobre en su lista de minerales críticos y lanzaron un almacenamiento estratégico a gran escala. La intervención de este factor ajeno al mercado condujo directamente a escasez estructural en otras regiones del mundo excepto Estados Unidos. La expectativa de que Estados Unidos clasifique el cobre como un mineral crítico y pueda imponer aranceles ha desencadenado un efecto sifón: una gran cantidad de cobre ha sido enviada a almacenes estadounidenses con anticipación, lo que ha provocado una escasez extrema de productos al contado en otras partes del mundo. El inventario de cobre de la Bolsa Mercantil de Nueva York (COMEX) ha aumentado un 300% desde finales de 2024, superando las 400.000 toneladas. Sin embargo, la oferta spot en Asia y otras regiones se ha reducido, exacerbando aún más el desequilibrio mundial entre la oferta y la demanda.
Surge nueva demanda de terminales de cobre
Aunque la demanda de cobre todavía está limitada en parte por el débil desempeño de las industrias inmobiliarias tradicionales y otras industrias en los últimos años, el auge de la IA ha impulsado un aumento en la demanda de potencia informática, lo que ha resultado en un aumento constante de la demanda de cobre. La demanda de potencia informática de IA, la reconstrucción de instalaciones energéticas globales y los campos tecnológicos emergentes están generando un aumento estructural de la demanda a largo plazo, remodelando el patrón de oferta y demanda a largo plazo del mercado del cobre. El consumo mundial de cobre refinado será de 27,33 millones de toneladas en 2024, de las cuales el consumo total de cobre refinado de China en 2024 será de 15,95 millones de toneladas. Las enormes inversiones en la industria de la inteligencia artificial se han convertido en un nuevo motor de la demanda de cobre. Un centro de datos de IA a muy gran escala puede consumir hasta 50.000 toneladas de cobre. El centro de datos de Microsoft en Chicago utiliza 2.177 toneladas de cobre. Se espera que para 2050, la demanda de cobre en los centros de datos de IA globales se sextuplique. Al mismo tiempo, la demanda en el nuevo campo energético sigue siendo fuerte. El consumo de cobre instalado en unidades de energía eólica y fotovoltaica es de 2 a 5 veces mayor que el de las fuentes de energía tradicionales. El consumo de cobre de los vehículos eléctricos es cuatro veces mayor que el de los vehículos de combustible. Junto con la inversión en la transformación de las redes eléctricas en las principales economías, todo esto constituye un sólido respaldo para la demanda de cobre.
S&P espera que el crecimiento en inteligencia artificial y defensa aumente la demanda mundial de cobre en un 50% para 2040, pero sin más reciclaje y minería, se espera que la oferta sea inferior a más de 1.000 toneladas por año. S&P dijo que si bien la industria de los vehículos eléctricos ha impulsado la demanda de cobre en la última década, las industrias de inteligencia artificial, defensa y robótica necesitarán más cobre en los próximos 14 años, mientras que los consumidores tradicionales también tienen una fuerte demanda de aires acondicionados y otros electrodomésticos que utilizan mucho cobre. El informe predice que la demanda mundial alcanzará los 42 millones de toneladas por año en 2040, mucho más que los 28 millones de toneladas en 2025. Pero sin nuevas fuentes de suministro, es posible que no se satisfaga casi una cuarta parte de la demanda.
Perspectivas de la tendencia del precio del cobre en 2026
La Organización Internacional de Investigación del Cobre predice que el mercado mundial del cobre refinado puede tener una brecha de suministro de aproximadamente 150.000 toneladas en 2026. Este pronóstico se basa en dos supuestos clave: primero, las áreas de demanda emergentes pueden mantener un rápido crecimiento; En segundo lugar, el crecimiento de la oferta de las minas de cobre sigue siendo lento. JP Morgan predice que los precios del cobre alcanzarán los 12.500 dólares/tonelada en el segundo trimestre de 2026, con un precio promedio anual de aproximadamente 12.075 dólares/tonelada. Citigroup es más optimista. En un escenario de mercado alcista, sumado al debilitamiento del dólar estadounidense y las expectativas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, los precios del cobre podrían precipitarse hacia los 15.000 dólares por tonelada. La UBS es optimista en que alcanzará los 13.000 dólares/tonelada a finales de 2026, y CITIC Securities también cree que el centro de precios del cobre de la LME superará los 12.000 dólares/tonelada el próximo año. En conjunto, la base de los precios del cobre es sólida debido a la rigidez de la oferta, mientras que la parte superior está sujeta a precios spot débiles y una posible destrucción de la demanda. Por lo tanto, se espera que el rango operativo central de los precios del cobre de la LME aumente a 11.500-13.500 dólares estadounidenses por tonelada en 2026, y se espera que la fuerza principal del cobre de Shanghai se consolide constantemente en el área de 90.000-108.000 yuanes por tonelada.
Tiempo de liberación: 2026-03-26
De enero a febrero de 2026, los beneficios de las empresas industriales de China por encima del tamaño designado aumentaron un 15,2% interanual
De enero a febrero de 2026, el rendimiento del comercio exterior de contenedores portuarios de China aumentó un 13,7%
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